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BB Biotech kaufen
05.02.2002
LB Baden-Württemberg
Dr. Hanns Frohnmeyer und Dr. Alexander Burger, Analysten der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW); bewerten die BB Biotech-Aktie (WKN 888509) mit "kaufen".
BB Biotech sei eine von der schweizerischen Bellevue Asset Management verwaltete Beteiligungsgesellschaft, die sich auf amerikanische Biotechnologieunternehmen mit Fokus Medikamententwicklung spezialisiert habe. Als Anlagerichtlinien seien fünf bis acht Kernbeteiligungen vorgesehen, die etwa zwei Drittel des Portfolios ausmachten.
Das Jahr 2001 sei für BB Biotech durch die Umstrukturierung des Beteiligungsportfolios und durch den Rückgang des Aktienkurses um 28% gekennzeichnet gewesen. Der Rückgang des Net Asset Value (NAV), d.h. des Wertes der im Portfolio enthaltenen Aktien, habe dagegen nur 18% betragen. Der Unterschied des prozentualen Rückgangs von Aktienkurs und NAV erkläre sich durch den Wandel von 13% Aufschlag zum NAV am Jahresanfang zu einem zweiprozentigem Abschlag zum NAV am Jahresende. Während des Geschäftsjahres seien zehn Positionen veräußert und fünf neue Beteiligungen eingegangen worden. Der Anteil an europäischen Unternehmen betrage weniger als 4% des Portfolios und der Anteil liquider Mittel sei auf 7,3% gestiegen.
Das Portfolio sei aufgrund von M&A-Aktivitäten einiger Beteiligungen erneut umstrukturiert worden. Die wichtigsten Änderungen seien die erwartete Aufstockung der Amgen-Anteile auf 15,1% und der Verkauf der Genentech-Anteile. Die Kernbeteiligungen des Portfolios seien aktuell hauptsächlich auf profitable Unternehmen ausgerichtet und setzten sich aus Medimmune (Viruserkrankungen), IDEC (Krebs-Antikörper), Amgen (weltweit größtes Biotech-Unternehmen), Aviron (Grippeimpfstoff) und Imclone (Krebs-Antikörper) zusammen. BB Biotech konzentriere sich bei den Kernbeteiligungen auf Unternehmen, die ihre Umsätze aus mehreren Produkten generierten und erziele dadurch eine höhere Risikostreuung. Im laufenden Geschäftsjahr würden die Kernbeteiligungen Aviron, IDEC, Imclone und Amgen nach einigen Verzögerungen, die auch den Wert des Portfolios belastet hätten, vermutlich mehrere neue Produkte auf den Markt bringen. Einige dieser Produkte hätten ein Umsatzpotenzial von über 1 Mrd. US-Dollar per anno und die daraus resultierenden hohen Gewinne sollten zu deutlichen Kurserholungen der BB Biotech-Beteiligungen führen.
Vom Einbruch der Märkte blieben auch Biotechnologiewerte nicht verschont und der Trend sei durch negative Einzelmeldungen noch verstärkt worden. Die Beteiligungen der BB Biotech seien im letzten Quartal um 23% gestiegen und zeigten weiteres Aufwärtspotenzial.
Die Experten der LBBW empfehlen die BB Biotech-Aktie auch wegen des Abschlags auf den inneren Wert weiterhin zum Kauf.
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